Главная / Сравнение с РФ
ЦФА Казахстана и России: сравнение с 259-ФЗ
ЦФА Казахстана и России в одной таблице: законы 193-VII и 259-ФЗ, три контура против Банка России, ИПН 10% против НДФЛ 13–22%, лимиты и зрелость рынка.
Казахстан и Россия регулируют цифровые финансовые активы по-разному — и находятся на разных стадиях зрелости рынка. В России размещения по 259-ФЗ выросли с 594 млрд ₽ в 2024 году до 1,65 трлн ₽ в 2025-м (данные Интерфакса и АКРА); в Казахстане платформа KASE Digital Assets Platform представлена только 31 июля 2026 года, а массовый запуск ЦФА-продуктов Нацбанк ожидает с 2027 года. Разные законы, разные регуляторы, разные налоги. Ниже — сравнение по девяти параметрам, затем три вывода: защита инвестора, ликвидность и риски.
Сравнение по девяти параметрам
| Параметр | Казахстан | Россия |
|---|---|---|
| Базовый закон | Закон № 193-VII от 06.02.2023 «О цифровых активах» (в силе с 01.04.2023) + системные поправки № 259-VIII от 16.01.2026, действующие с 01.05.2026 | 259-ФЗ от 31.07.2020; с 01.09.2026 дополнен законом № 282-ФЗ от 04.08.2026 «О цифровых валютах и цифровых правах» (в чём разница) |
| Регулятор | Три контура: НБ РК (платформы, стейблкоины, надзор вне МФЦА), АРРФР (оборот ЦФА, кроме стейблкоинов), AFSA/МФЦА — параллельный правовой режим | Единый регулятор — Банк России: реестры операторов информационных систем и операторов обмена ЦФА |
| Допуск инфраструктуры | Учётная регистрация платформ в НБ РК — решение за 20 рабочих дней; уставный капитал от 100 млн тенге (платформа ЦФА) и от 200 млн тенге (торговая платформа); лицензия нужна только криптообменникам | Включение в реестр ОИС; лицензии и учёт для операторов обмена |
| Модель выпуска | «Обеспеченная»: обязательный базовый актив у независимого хранителя — без подтверждения выпуск не проходит; выпуск и торги сконцентрированы на бирже (KASE DAP на Solana, хранение BitGo) | Ближе к необеспеченному долгу: оценка кредитного качества эмитента, выпуск по правилам конкретной ИС; платформы банков и корпораций (Сбер, Атомайз, ЦХАБ, Tokeon, Lighthouse и др.) |
| Эмитенты | Только юрлица — резиденты Казахстана | Юрлица и ИП, включая коммерческие организации |
| Розничный доступ | Лимит одной сделки физлица по фондам на цифровые активы — 20 млн тенге; стейблкоины неквалифицированным — при раскрытии эмитентом годовой отчётности; часть ЦФА — только для квалифицированных инвесторов | Неквалифицированным — покупка ЦФА не более 600 тыс. ₽ в календарный год; правила уточнены ЦБ 29.12.2025 — допущены также ЦФА с доходностью, привязанной к понятным показателям |
| Налоги | ИПН 10% от прироста стоимости (физлицо декларирует само, форма 270.00); КПН 20%; обсуждается освобождение от ИПН на 2026–2028 через национальных провайдеров | НДФЛ по прогрессивной шкале 13–22% (с 2025 года); отдельной льготы для ЦФА нет |
| Зрелость рынка | Платформа KASE DAP запущена 31.07.2026, первый профучастник (Halyk Finance) подключён 26.08.2026; публичной статистики размещений ЦФА в тенге ещё нет | Размещения 594 млрд ₽ (2024) → 1,65 трлн ₽ (2025); 375 эмитентов в 2025 году |
| Платёжное средство | Цифровой актив — не законное платёжное средство (ст. 1 закона); расчёты в необеспеченных криптовалютах — через лицензированных операторов обмена | Криптовалюта запрещена как средство платежа; ЦФА — расчётный инструмент в юрисдикции РФ |
Казахстанский базовый закон с поправками 259-VIII мы разбираем в разделе «Закон», ставки и декларирование — в разделе «Налоги».
Вывод 1. Защита инвестора: лимиты в обеих странах, страховки нет нигде
Казахстанская модель устроена консервативнее по конструкции: ЦФА должен быть обеспечен базовым активом, который хранится у независимого хранителя, — хранитель отвечает за утрату актива по своей вине. Розничный доступ при этом дозирован: по фондам на цифровые активы в секторе KASE Global действует лимит одной сделки для физлиц — 20 млн тенге, стейблкоины неквалифицированному инвестору продают только при раскрытии эмитентом отчётности, а перечень ЦФА «только для квалифицированных» устанавливают НБ РК и АРРФР (квалифицированный инвестор в Казахстане — активы свыше 8500 МРП, примерно 36,8 млн тенге).
Российский подход — наоборот: выпуск может быть необеспеченным (по сути, долгом эмитента), зато розничный вход шире — 600 тыс. ₽ покупок в год для неквалифицированного инвестора.
Общее и самое важное: в обеих юрисдикциях система страхования или гарантирования на ЦФА не распространяется — аналога страхования вкладов для цифровых активов нет ни в Казахстане, ни в России. Потеря капитала при дефолте эмитента или крахе платформы ложится на инвестора.
Вывод 2. Ликвидность: одна биржа против 25 операторов
В Казахстане выпуск и обращение ЦФА сконцентрированы на одной площадке: АО «Казахстанская фондовая биржа» (KASE) — первый и единственный учтённый оператор платформы ЦФА и одновременно первый оператор торговой платформы цифровых активов (реестровые записи НБ РК № 001 от 19.05.2026). Одна точка входа собирает спрос и предложение в одном стакане, но это и монополия, и нулевая история торгов: статистика размещений собственно ЦФА в тенге пока не публикуется. Ликвидность ближайшего аналога — фондов на криптоактивы на KASE — скромная: фьючерсный биткоин-ETF (BITO_KZ) набрал 20,5 млрд тенге сделок за первое полугодие 2026 года, три новых крипто-ETF — 1 млрд тенге.
В России инфраструктура распределена: в реестре Банка России — 25 операторов информационных систем (по данным на 04.09.2026), от Сбера до нишевых платформ. Конкуренция рождает разнообразие выпусков, но ликвидность размывается между площадками, а вторичный рынок ЦФА в обеих странах развит слабо.
Отдельно про Казахстан: крупный регулируемый оборот там есть, но это крипторынок МФЦА — $10,6 млрд за 2025 год и около 215 тыс. клиентов, — то есть другой контур, не ЦФА по закону 193-VII.
Вывод 3. Риски: старт против смены правил
Казахстан — риски ранней стадии. Правовая база свежая: ключевые поправки 259-VIII действуют только с 1 мая 2026 года, кредитная история эмитентов ЦФА нулевая, первые кандидаты на токенизацию — краткосрочные ноты НБ РК. Заявленное освобождение физлиц от ИПН на 2026–2028 юридически не закреплено: в июле 2026 года поправки готовило правительство, но текст указа или законопроекта в открытых источниках не подтверждён. К базовым рискам — волатильность необеспеченных активов и кредитный риск эмитента — добавляются киберриски; их частично митигирует требование предоставлять в НБ РК протокол испытания на кибербезопасность перед выпуском каждого актива.
Россия — риски смены правил на ходу: с 1 сентября 2026 года работает 282-ФЗ, открывающий новый контур (ЦФА в публичных блокчейнах, трансграничные расчёты), и практика под него только формируется.
Общее: вне регулируемого контура — P2P-сделки и иностранные площадки без лицензии — операции не защищены ни в одной из юрисдикций, а цифровой актив в обеих странах прямо не является платёжным средством.
Читать на 259cfa.ru: для российского инвестора и компании
Если вы в России и присматриваетесь к казахстанским инструментам — как розничный инвестор, эмитент или компания, выбирающая юрисдикцию, — три материала основного сайта зададут контекст:
- Рынок ЦФА Казахстана — как устроен казахстанский рынок цифровых активов целиком: контуры регулирования, участники, объёмы.
- Аналоги российских ЦФА в Беларуси, Казахстане и других странах ЕАЭС — карта соседних юрисдикций для сравнения с российской моделью.
- Признание ЦФА Казахстана в МФЦА: есть ли мост — пересекаются ли национальный контур Казахстана и параллельный режим МФЦА.
Российскую сторону удобнее сверять по первоисточникам: полный текст 259-ФЗ, перечень операторов РФ и другие сравнения — в разделе «Сравнения». Ответы на частые вопросы о казахстанском регулировании — в разделе «FAQ».
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.